Khi thị trường EB-5 bước sang năm 2026, sự chú ý chủ yếu đang tập trung vào mốc “grandfathering” ngày 30/9, trong khi một số diễn biến khác ít được chú ý hơn lại có thể mang tính quyết định đối với tính bền vững dài hạn của các khoản đầu tư EB-5. Một trong số đó là việc điều chỉnh theo lạm phát sẽ tác động như thế nào đến ngưỡng đầu tư EB-5, bao gồm mức TEA (800.000 USD) và không thuộc TEA (1,05 triệu USD).
Chỉ còn chưa đầy một năm nữa, nếu không có can thiệp lập pháp, các mức đầu tư tối thiểu này sẽ được điều chỉnh lần đầu tiên theo cơ chế lạm phát được đưa vào theo Đạo luật Cải cách và Liêm chính EB-5 năm 2022 (RIA). Với mức lạm phát cao kể từ năm 2022 đến nay, đợt điều chỉnh này khó có thể không đáng kể, và sẽ mang lại những tác động trực tiếp, thực tế đối với các dự án EB-5 dự kiến gia nhập thị trường trong năm 2026.
Sau tháng 1/2027, mức đầu tư tối thiểu EB-5 sẽ tăng lên do điều chỉnh lạm phát, đồng nghĩa với việc chi phí tham gia chương trình EB-5 sẽ cao hơn.
Do đó, các nhà đầu tư có kế hoạch tham gia EB-5 cần hiểu rõ những điều chỉnh này có ý nghĩa gì khi chính thức có hiệu lực.
Cơ chế điều chỉnh lạm phát theo RIA EB-5
Trước khi đưa ra dự báo về mức đầu tư tối thiểu có thể áp dụng vào năm 2027, cần nhìn lại khung pháp lý. Đạo luật EB-5 Reform and Integrity Act 2022 quy định khá rõ cách thức điều chỉnh các mức đầu tư theo thời gian.
Quy định liên quan đến điều chỉnh lạm phát như sau:
ĐIỀU CHỈNH TỰ ĐỘNG MỨC ĐẦU TƯ TỐI THIỂU – QUY ĐỊNH CHUNG
-
Kể từ ngày 1/1/2027 và mỗi 5 năm sau đó, mức đầu tư tiêu chuẩn sẽ tự động được điều chỉnh đối với các hồ sơ nộp từ ngày có hiệu lực của đợt điều chỉnh, dựa trên tỷ lệ thay đổi phần trăm tích lũy hàng năm của chỉ số CPI-U (Chỉ số giá tiêu dùng cho người dân thành thị tại Mỹ) do Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ công bố, tính từ 1/1/2022 đến ngày điều chỉnh.
Các mức đầu tư đủ điều kiện sẽ được làm tròn xuống bội số gần nhất của 50.000 USD. Bộ trưởng An ninh Nội địa sẽ cập nhật các mức này thông qua thông báo kỹ thuật trên Công báo Liên bang. -
Cùng thời điểm, mức đầu tư TEA sẽ được tự động điều chỉnh bằng 75% mức đầu tư tiêu chuẩn sau khi đã điều chỉnh theo lạm phát.
Nói cách khác, luật yêu cầu áp dụng lạm phát trước cho mức 1,05 triệu USD, sau đó xác định mức TEA bằng 75% của con số đã điều chỉnh, và cả hai đều được làm tròn xuống bội số 50.000 USD.
Do dữ liệu lạm phát tháng 12/2026 sẽ chưa có vào ngày 1/1/2027, nhiều khả năng USCIS sẽ sử dụng chỉ số CPI-U mới nhất có sẵn, dự kiến là dữ liệu tháng 11/2026, thay vì trì hoãn việc áp dụng hay áp dụng hồi tố.
Dự báo mức đầu tư EB-5 tối thiểu trong năm tới
Lạm phát CPI-U tích lũy khoảng 16,6% trong bốn năm qua cho thấy đợt điều chỉnh EB-5 sắp tới có thể đưa mức đầu tư tối thiểu lên khoảng:
-
1,2 triệu USD cho dự án không thuộc TEA
-
900.000 USD cho dự án TEA
Đây nhiều khả năng là mức sàn, và các con số này có thể còn tăng thêm tùy vào diễn biến lạm phát trong năm 2026.
Trong điều kiện không có cú sốc kinh tế hoặc chính sách lớn, lạm phát năm 2026 được dự báo sẽ đi ngang so với xu hướng gần đây. Phân tích này xét các kịch bản trong biên độ hợp lý, từ mức thấp (1,64%) đến mức cao (3,56%).
Kết quả cho thấy:
-
Mức TEA ít nhạy cảm với biến động lạm phát, và nhiều khả năng sẽ ổn định quanh 900.000 USD trong hầu hết các kịch bản (tăng khoảng 100.000 USD).
-
Mức không thuộc TEA nhạy cảm hơn, và có khả năng tăng lên 1,25 triệu USD nếu lạm phát không ở mức rất thấp.
-
Khoảng cách giữa TEA và không-TEA dự kiến tăng từ 250.000 USD hiện nay lên khoảng 350.000 USD, làm tăng gánh nặng đáng kể cho các dự án không-TEA.
Rủi ro TEA: mối nguy cận kề với các dự án đô thị
Việc tăng ngưỡng đầu tư EB-5 tự nhiên sẽ thúc đẩy nhà đầu tư và dự án hành động trước tháng 1/2027 để giữ mức 800.000 USD hiện tại – điều mà đa số thị trường đã nhận thức rõ.
Tuy nhiên, rủi ro lớn hơn nhưng ít được chú ý nằm ở thời điểm xác định TEA.
Các bộ dữ liệu dùng để xác định TEA đô thị (ACS 5 năm và dữ liệu thất nghiệp BLS LAUS) dự kiến:
-
Cập nhật lần cuối vào 29/1/2026
-
Và tiếp tục cập nhật vào giữa tháng 3/2026
Các dữ liệu mới này có thể phản ánh tỷ lệ thất nghiệp thấp hơn, khiến một số khu vực hiện đủ điều kiện TEA mất tư cách TEA.
Với các dự án EB-5 đô thị đang chuẩn bị huy động vốn, điều này tạo ra “cửa sổ thời gian rất hẹp” để nộp Form I-956F trước khi dữ liệu mới có hiệu lực.
Vì trạng thái TEA được giữ trong 2 năm kể từ ngày nộp I-956F, nhà đầu tư trong giai đoạn này vẫn được hưởng:
-
Mức 800.000 USD hiện nay
-
Hoặc 900.000 USD sau 1/1/2027
Ngược lại, nếu không nộp kịp I-956F:
-
Dự án có thể mất TEA
-
Mức đầu tư tăng từ 800.000 USD → 1,05 triệu USD, và có thể lên tới 1,25 triệu USD vào năm sau
-
Điều này có thể làm suy giảm nghiêm trọng, thậm chí triệt tiêu hoàn toàn khả năng tiếp thị của dự án
EB-5: hiểu rõ thời điểm và rủi ro
Việc điều chỉnh mức đầu tư EB-5 vào năm 2027 là chắc chắn theo luật định, và dữ liệu hiện tại cho thấy:
-
TEA: khoảng 900.000 USD
-
Không-TEA: khoảng 1,25 triệu USD
Quan trọng hơn cả lạm phát, thời điểm xác định và giữ TEA mới là rủi ro then chốt nhưng thường bị đánh giá thấp.
Trong bối cảnh này, chiến lược nộp hồ sơ và thời điểm thực hiện, chứ không phải dự báo lạm phát chính xác đến từng phần trăm, mới là yếu tố quyết định trong quản trị rủi ro EB-5.
Theo: eb5investors.com
