Khi chính quyền Trump công bố chương trình áp thuế quy mô lớn năm 2025, thị trường toàn cầu phản ứng gần như theo bản năng: hoảng loạn ngắn hạn, bán tháo mạnh và hàng loạt tiêu đề cảnh báo về một cuộc chiến thương mại mới.
Nhưng thị trường tài chính vốn “hay quên”. Chỉ sau vài tuần, Phố Wall đã điều chỉnh lại, bỏ qua lo ngại ban đầu và tiếp tục lập đỉnh mới. Chứng khoán Mỹ tăng hai chữ số từ đầu năm, bất chấp biến động sớm.
Nhà đầu tư EB-5 thì không có sự xa xỉ đó
Tầm nhìn của họ không tính bằng ngày giao dịch, mà bằng chu kỳ dự án kéo dài nhiều năm. Kết quả định cư không phụ thuộc vào tâm lý thị trường, mà phụ thuộc vào việc làm thật được tạo ra từ những dự án thật. Và thuế quan thường len lỏi vào những chi tiết quan trọng nhất: chuỗi cung ứng, lao động, chi phí xây dựng – và cuối cùng là độ vững của cấu trúc vốn trong hồ sơ EB-5.
Với các bên liên quan đến EB-5, câu hỏi chưa bao giờ là “thuế quan có làm rung chuyển thị trường chứng khoán hay không”, mà là:
Dự án EB-5 bạn chọn có đủ sức chống chọi trong giai đoạn mà chính sách thương mại và chính sách di trú đang kéo nền kinh tế theo hai hướng ngược nhau hay không?
Thực tế mới về thuế quan của Mỹ là gì?
Nhà đầu tư đang phải đối diện với một sự thật đơn giản:
Thuế quan – dù có thể được ủng hộ về mặt chính trị – vẫn khiến chi phí tăng trên toàn hệ thống.
Với EB-5, áp lực này đánh thẳng vào ngân sách xây dựng và giả định tạo việc làm.
Thuế quan không phải điều mới trong chính trị Mỹ.
- Đạo luật Thuế quan Smoot–Hawley năm 1930 từng góp phần làm trầm trọng thêm Đại Suy thoái.
- Giai đoạn 2018–2019, nhiều doanh nghiệp đã phải tái cấu trúc chuỗi cung ứng vì xung đột thương mại Mỹ – Trung.
Nhưng bối cảnh hiện nay khác biệt ở 3 điểm lớn:
1. Thuế quan rộng hơn
Áp lên nhiều nhóm sản phẩm hơn và nhắm vào quốc gia, không chỉ hàng hóa.
2. Tuân thủ phức tạp hơn
Chủ đầu tư phải truy xuất nguồn gốc chi tiết, không chỉ dừng ở hóa đơn mua hàng.
3. Thuế quan song hành với chính sách di trú thắt chặt
Chi phí vật liệu tăng + nguồn lao động thu hẹp = áp lực kép chưa từng có.
Lịch sử cho thấy: khi chủ nghĩa bảo hộ gia tăng, ma sát kinh tế sẽ xuất hiện. Kết hợp với hạn chế di trú, hệ quả là:
- Lạm phát
- Thiếu lao động
- Dự án kéo dài
- Bất ổn chính trị
Tất cả đều là biến số nhà đầu tư EB-5 buộc phải cân nhắc.
Thuế quan ảnh hưởng thế nào đến đầu tư EB-5?
Bất động sản – “xương sống” của EB-5 – đặc biệt nhạy cảm với cú sốc thuế quan.
Dự án EB-5 phụ thuộc lớn vào hàng nhập khẩu:
- Thép kết cấu
- Kính
- Hệ thống cơ điện
- Vật liệu hoàn thiện
- Trang thiết bị nội – ngoại thất
Khi thuế tăng 30–50%, ngân sách lập tức bị bẻ cong.
Chuyển sang “Buy American” không phải phép màu:
- Giá nội địa cao hơn
- Chậm tiến độ
- Chất lượng & nguồn cung không phải lúc nào cũng đáp ứng
Ngay cả khi có lao động, thiếu hụt nhân công vẫn làm chậm tiến độ.
Với nhà đầu tư EB-5, khả năng “chống chịu” nằm ở chi tiết cấu trúc, không phải brochure đẹp:
- Dự án có hợp đồng giá cố định cho vật liệu chính không?
- Có quỹ dự phòng thực sự hay chỉ là con số trên giấy?
- Chuỗi cung ứng có phụ thuộc vào một quốc gia duy nhất không?
- Tính toán tạo việc làm có thực tế trong bối cảnh chi phí tăng hay không?
Dự án EB-5 tốt không cần lãi suất cao nhất, mà cần cấu trúc vốn đủ vững để sống sót qua biến động kinh tế.
Khủng hoảng lao động – nút thắt lớn nhất
Mục tiêu của thuế quan là thúc đẩy sản xuất nội địa.
Nhưng sản xuất nội địa cần con người – và Mỹ đang thiếu trầm trọng.
Đạo luật One Big Beautiful Bill Act (OBBBA) ký ngày 4/7/2025:
- 170 tỷ USD cho kiểm soát biên giới, trục xuất, ICE
- Không mở rộng con đường lao động hợp pháp
Mâu thuẫn cốt lõi:
- Thuế quan → kéo sản xuất về Mỹ
- Di trú thắt chặt → không có người làm việc
Hệ quả với EB-5:
- Tiến độ kéo dài
- Chi phí tăng
- Ít việc làm hơn
- Biên an toàn mỏng đi
Tâm lý nhà đầu tư EB-5
Nhà đầu tư EB-5 thường chia làm 2 nhóm:
Nhóm “chờ xem”: thận trọng, phân tích kỹ, lo ngại biến động chính trị
Nhóm “đi ngay”: lo rủi ro tiền tệ, backlog, bất ổn tại đất nước sinh sống
Thuế quan làm ranh giới này rõ hơn:
- Trung Quốc: thận trọng vì kiểm soát vốn & chi phí tăng
- Ấn Độ: vẫn đầu tư do H-1B bế tắc
- Trung Đông & Thổ Nhĩ Kỳ: coi Mỹ là nơi trú ẩn an toàn tương đối
Nhu cầu EB-5 không giảm – chỉ tái phân bổ theo khu vực.
Với Regional Center & chủ đầu tư:
Uy tín chính là “đồng tiền” quan trọng nhất.
Cơ hội EB-5 ẩn sau biến động
Thuế quan tạo ma sát – nhưng cũng tạo cơ hội:
- Nhu cầu “safe haven” vẫn cao
- Các dự án:
- Nhà ở giá phải chăng
- Senior living
- Assisted living
- Hạ tầng
ít nhạy cảm hơn với thuế quan
- Chủ đầu tư quản trị chuỗi cung ứng tốt & có quỹ dự phòng rõ ràng sẽ nổi bật
EB-5 không còn là cuộc đua lãi suất – mà là cuộc chơi của cấu trúc.
Kết luận:
EB-5 phát triển tốt nhất trong môi trường ổn định – và đó lại là điều đang thiếu.
Thuế quan chỉ là một công cụ.
Không có chiến lược di trú song hành, thuế quan có thể gây ra chính điều nhà đầu tư lo sợ nhất: bất ổn.
Thông điệp cốt lõi cho nhà đầu tư EB-5:
- Chọn dự án có cấu trúc vốn bền vững
- Chuỗi cung ứng đa dạng
- Có kế hoạch dự phòng thật, không phải hình thức
Dù nhiều “tiếng ồn”, EB-5 vẫn có thể phát triển, nếu nhà đầu tư đặt niềm tin đúng chỗ.
Theo: eb5investors.com
